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全球经济弱 投信拥抱强资产

时间: 2019-06-14 12:53:13

全球经济弱 ,投信建议拥抱强资产 。资料照
全球经济弱 ,投信建议拥抱强资产 。资料照

美中贸易战全球经济惨遭波及,世界银行近日再度下修今年全球经济成长预期到2.6%,成长率创近3年新低。在政经风险升高的环境中,钱该往何处去?法人认为,景气弱成长下,通常会引导资金转进债券资产,而按过去经验,又以美国投资级债表现胜过高收益债、公债。

第一金美国100大企业债券基金经理人许书豪表示,世界银行本次下修全球经济预测,考量点在于贸易冲突加剧,不过,就风暴核心的美、中两国,仅中国今年成长率从6.6%降到6.2%、明年从6.2%降到6.1%,为1990年以来最低增幅;至于美国成长率维持2.5%不变,呈现温和增长态势。

若统计1984年以来,当美国经济成长处于1.8~2.6%的温和表现时,美国债券市场都有不错的表现,而且正报酬机率都达100%。而且,就报酬率来看,投资级债平均报酬率7.15%,明显胜过高收益债的5.99%,以及公债的4.94%,成为弱经济中的强资产。

许书豪认为,关键原因在于,经济虽然疲弱,但未陷入衰退阶段,此时,信用佳、体质好的大型企业,营运与获利水準胜过中小型企业,受整体景气变化的影响有限。这类企业发行的债券多属于投资评级,违约风险较低、收益性够,容易获市场资金追捧,报酬表现当然好。

展望后市,许书豪认为,贸易战开打后,好日子渐行渐远,儘管未来仍有和解可能,但全球经济短期难见高成长,金融市场亦将诡谲多变,这段期间应该拥抱能安度风险,同时又兼顾收益与流动性的美国投资级债券。

对保守型投资人而言,过去20年,若能将7成资金配置在美国投资级债,相较于全数放在货币或公债资产,波动率相当,但年化报酬率可提升1~8倍,能够在顾风险的同时,有效增强资产收益;对于积极型投资人,同样7成配置在美国投资级债,相较于全数放在高收益债或美股,年化报酬率减少不到1个百分点,波动度减半。(陈俐妏/台北报导)

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